資產(chǎn)運營的動因

國內外學者對資產(chǎn)運營的相關研究主要以并購、重組及相應的財務為主，探討資產(chǎn)運營的動因，可以洞察公司資產(chǎn)運營的原動力，理解資產(chǎn)運營對公司競爭戰(zhàn)略的重要性。資產(chǎn)運營的動因主要包括提高經(jīng)營績效、企業(yè)縱向邊界擴張、目標公司價值低估、增加市場勢力、減少稅收和增強管理層激勵。
（一）提高經(jīng)營績效
一般認為，并購可以擴大經(jīng)營規(guī)模，降低平均成本，從而提高利潤。同時，并購也使研究開發(fā)、行政管理、經(jīng)營管理和財務等方面的經(jīng)濟效益得到提升。另外，如果公司之間優(yōu)勢不同，并購也會產(chǎn)生協(xié)同效應。如果高效率公司并購低效率公司時，也可以改善低效率公司的效率。因此，提高經(jīng)營績效是企業(yè)進行是產(chǎn)運營的動因之一。
（二）企業(yè)縱向邊界擴張
過市場來配置資源會導致交易成本的產(chǎn)生（包括搜尋、談判、簽約、監(jiān)督等成本）。對產(chǎn)業(yè)鏈上下游關聯(lián)度緊密的公司，為了降低市場交易成本，可以運用企業(yè)內部的行政管理機制替代市場價格機制進行資源置，也就是說，企業(yè)通過并購，可以將原先的市場買賣關系內部化為企業(yè)行政調撥關系，從而降低交易成本。
（三）目標公司價值低估
標公司價值被低估也是企業(yè)通過并購手段進行資產(chǎn)運營的一個動因。當并購方公司對目標公司的估價比后者自我估價更高時，并購方公司有可能投標買下后者。目標公司的價值被低估一般有下列幾種情況：①經(jīng)營管理能力并未發(fā)揮應有的潛力；②并購公司擁有外部市場所沒有的關于目標公司價值的內部信息；③由于通貨膨脹等原因造成資產(chǎn)的市場價值與重置成本的差異，使公司價值有被低估的可能。
（四）增加市場勢力
現(xiàn)代公司并購活動的一個主要動因，是可以借并購達到減少競爭對手，增強對經(jīng)營環(huán)境的控制，提高市場占有率，并增加長期的獲利機會。
（五）減少稅收
稅收最小化也是現(xiàn)代公司兼并活動存在的原因之一。
（六）增強管理層激勵
通過重組，將子公司分立出來，有助于加強對子公司管理層的激勵，促進子公司的發(fā)展。